Avrupa doğalgaz piyasasında fiyatlar Şubat 2026’da 30 €/MWh seviyesinin üzerine çıkarak dalgalı bir seyir izledi. ICE verilerine göre Avrupa’da doğalgaz fiyatları ay boyunca 29,8 € ile 33 €/MWh aralığında hareket ederken, en yüksek seviye 6 Şubat’ta 35,7 €/MWh olarak kaydedildi.
Şubat ayında fiyat oluşumunda jeopolitik gelişmeler, hava koşulları ve Avrupa’daki düşük depolama seviyeleri belirleyici oldu. Ay başında, Katar ihracatı da dahil olmak üzere küresel LNG arzının yaklaşık yüzde 20’sinin geçtiği Hürmüz Boğazı üzerinden sevkiyatlara yönelik olası tehditler fiyatlarda yukarı yönlü baskı yarattı.
Aynı dönemde kötüleşen hava tahminleri ve elektrik üretiminde doğalgaz talebinin artması, Title Transfer Facility (TTF) vadeli işlemlerinde sert yükselişe yol açtı. 6 Şubat’ta TTF kontratları 35,7 €/MWh ile ayın zirvesini gördü.
Ay ortasında ise fiyatlar geriledi. 17 Şubat’ta TTF vadeli işlemleri 29,82 €/MWh ile aylık en düşük uzlaşma fiyatını kaydetti. Avrupa ve ABD’de daha ılıman hava koşulları ile olumlu hava tahminleri, ABD LNG arzının artabileceğine yönelik beklentileri güçlendirdi. Ancak ABD ile İran arasında artan gerilimler nedeniyle olası arz kesintilerine ilişkin endişeler, 20 Şubat itibarıyla fiyatların yeniden 32 €/MWh seviyesine yükselmesine neden oldu.
23-24 Şubat tarihlerinde ise Avrupa doğalgaz vadeli işlemleri, arzda iyileşme sinyalleri ve kıtlık endişelerinin azalmasıyla birlikte düşüş gösterdi.
Depolama tarafında ise tablo zayıf seyrediyor. Gas Infrastructure Europe bünyesindeki AGSI platformu verilerine göre, 23 Şubat itibarıyla Avrupa’daki doğalgaz depolama tesislerinin doluluk oranı yüzde 30,59 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran 2025’in aynı tarihinde yüzde 40,51 düzeyindeydi. Almanya’da doluluk oranı yüzde 20,7, Fransa’da ise yüzde 21,1 olarak ölçüldü.
Commerzbank ekonomisti Norman Liebke, daha ılıman hava koşulları nedeniyle doğalgaz çekiş hızının önümüzdeki haftalarda düşük kalmasının muhtemel olduğunu belirtirken, bir sonraki kış sezonu öncesinde depoların yeniden doldurulmasının zor bir süreç olacağına dikkat çekti. Liebke, ABD-İran hattında yaşanabilecek olası gerilimlerin küresel LNG arzını azaltabileceğini ve bunun TTF fiyatlarında sert artışlara yol açabileceğini vurguladı.
Analistler genel olarak, soğuk geçen kış nedeniyle Mart ayı sonunda resmi kış sezonu tamamlanana kadar AB doğalgaz depolama seviyelerinin daha da gerileyebileceğini ve yaz döneminde görece yüksek fiyatlar nedeniyle stok yenileme sürecinin zorlu geçebileceğini öngörüyor.
Hatırlanacağı üzere, 2025 Aralık sonu ve 2026 Ocak başında Avrupa’da doğalgaz fiyatları 28-29 €/MWh bandında seyretmiş, ancak piyasa duyarlılığındaki değişimlerle birlikte Şubat ayında yeniden yukarı yönlü ivme kazanmıştı.
