Son haftalarda Çin’in demir cevheri ithalatı yüksek oranda artmaya devam ediyor. Bu veriden yola çıkarak çelik üretimini de arttırdığı düşünülebilir fakat Çin’in üretimindeki zayıflık halen sürüyor. Hal böyleyken Çin’in maksadı ne olabilir?
Fiyatlar Düşükken Stok Yapma Stratejisi (Dipten Alım Politikası)
Demir cevheri fiyatları yılın ilk yarısında talep düşüşüyle birlikte önemli ölçüde geriledi. Çinli alıcılar bu düşük seviyeleri fırsat bilerek muhtemelen stoklama yoluna gitti. Bu, özellikle büyük devlet destekli çelik üreticilerinde görülen klasik bir risk yönetim stratejisidir.
İleriye Dönük Talep Canlanması Beklentisi
Çin’de kamu destekli altyapı ve gayrimenkul yatırımlarında yaz aylarında toparlanma beklentisi vardı. Buna hazırlık olarak hammadde temini artırılmış olabilir.
Yerel Cevher Kalitesinin Düşüklüğü
Çin’de çıkarılan demir cevheri genellikle düşük tenörlü (%20–30 Fe civarı). Yüksek kalite (%62+ Fe) cevher ihtiyacı ithalatla karşılanmak zorunda.
Tedarik Güvencesi Sağlama ve Jeopolitik Endişeler
Brezilya ve Avustralya gibi tedarikçilerle yaşanabilecek jeopolitik ya da lojistik sorunlar düşünülerek stratejik stoklar oluşturuluyor. Peki bu ithalat artışı ne gibi sonuçlar doğurur?
Olası sonuçları da başlıklar halinde ele almak gerekirse;
Kısa Vadede Demir Cevheri Fiyatlarını Destekleyebilir
Talep görünümü zayıf kalsa da, stok amaçlı ithalat artışı fiyatlarda zemin oluşturabilir. Bu durum, özellikle Dalian ve Singapur vadeli piyasalarında kısa vadeli yükselişlere yol açabilir.
Çelik Üretiminde Belirsizlik Sürer
Demir cevheri girişi artarken, Mayıs 2025 verilerine göre çelik üretimi %6,9 oranında düşmüş durumda. Bu asimetrik durum, iç talebin hâlen zayıf olduğunu ve ithalatın “operasyonel üretim” için değil, daha çok “hazırlık” veya “koruma” amacıyla yapıldığını gösteriyor.
Küresel Tedarik Zincirinde Etkiler
Çin’in fazla alım yapması, diğer ülkeler için spot piyasada arzı daraltabilir. Bu da fiyatların diğer bölgelerde baskı yemesine veya navlun maliyetlerinin yükselmesine neden olabilir.
Tersine Etki Riski: Talep Artmazsa Fazla Stok Zarar Doğurabilir
Eğer beklenen toparlanma gelmezse, yüksek stok maliyeti ve fiyat riski oluşur. Bu da Çinli çelik üreticilerin kar marjını baskılayabilir.
Çin çelik sektörü yoğun devlet desteği altında faaliyetlerini yürüttüğü için olası negatif sonuçları rahatlıkla göze almış durumda. Şunu da biliyoruz ki hiç bir mal ve ürün sonsuza dek düşmez veya düşük kalmaz. Mevcut cevher fiyatları da dipte seyrettiği için, Çin’i takip etmenin fayda sağlayacağı kanaatindeyim.
Saygılarımla…
