Orta Doğu’da tırmanan çatışmaların etkisiyle Avrupa doğalgaz fiyatlarında sert yükseliş yaşanıyor. ICE verilerine göre 3 Mart 2026 saat 11:20 itibarıyla Avrupa’da doğalgaz fiyatları, 27 Şubat kapanışına kıyasla iki katına çıkarak 65 €/MWh seviyesini aştı.

Piyasadaki dalgalanmanın temelinde, küresel LNG ticaretinin yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı üzerinden tanker trafiğinin kesintiye uğrayabileceği yönündeki endişeler yer alıyor. Bölgedeki çatışmaların uzama ihtimali, özellikle arz güvenliği açısından Avrupa piyasalarında ciddi bir risk algısı oluşturdu.

Ras Laffan Tesisi Haberi Fiyatları Tetikledi

2 Mart’ta yeni işlem haftasının başlamasıyla birlikte, önümüzdeki aya ait Title Transfer Facility (TTF) vadeli işlemleri hızlı bir yükseliş trendine girdi. Gün içerisinde İran’a ait bir insansız hava aracı saldırısı sonrası, Katar’ın en büyük ihracat tesisi olan QatarEnergy’nin Ras Laffan tesisindeki LNG üretiminin durdurulduğu yönündeki haberler fiyatları yaklaşık 46 €/MWh seviyesine taşıdı. Gün kapanışı ise 44,5 €/MWh düzeyinde gerçekleşti.

“Bir Ayda Fiyatlar İki Katına Çıkabilir”

Goldman Sachs analistlerine göre, Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan LNG sevkiyatının bir ay süreyle kesintiye uğraması halinde Avrupa doğalgaz fiyatları iki katından fazla artabilir. Şubat ayında nispeten ılıman hava koşulları ve yeterli arz nedeniyle gerileyen vadeli işlemlerin ardından, böyle bir gelişme piyasa açısından ciddi bir şok anlamına gelecek.

Uzmanlar, mevcut riskin, Rusya’nın 2022’de Ukrayna’yı topyekûn işgalinden bu yana Avrupa Birliği doğalgaz piyasaları için en ciddi arz şoku olabileceği uyarısında bulunuyor. Özellikle ısıtma sezonunun sona ermesiyle birlikte önümüzdeki aylarda depoların yeniden doldurulması sürecinin zorlaşabileceği ve sanayide enerji maliyetleri üzerinde yeni bir baskı oluşabileceği belirtiliyor.

Avrupa Depolarında Doluluk %30 Seviyesinde

Gas Infrastructure Europe bünyesindeki AGSI platformuna göre, 3 Mart itibarıyla Avrupa’daki doğalgaz depolama tesislerinin doluluk oranı %30’un biraz üzerinde bulunuyor. Bu seviye, yaz dönemindeki dolum süreci öncesinde piyasadaki hassasiyeti artırıyor.

Orta Doğu kaynaklı LNG’nin büyük bölümü Asya ülkeleri tarafından satın alınsa da, olası bir kesinti küresel ölçekte LNG arzına yönelik rekabeti artıracak ve fiyatları genel olarak yukarı yönlü baskılayacaktır.

Piyasanın Gözü Gerilimin Süresinde

Sektör temsilcileri, fiyat hareketlerinin büyüklüğünün çatışmanın süresine bağlı olacağını vurguluyor. Hürmüz Boğazı’ndan petrol ve doğalgaz akışında uzun süreli bir aksama yaşanması durumunda ticari rotaların ve sözleşme yapılarının yeniden şekillenebileceği belirtiliyor. Buna karşılık, gerilimin birkaç hafta içinde yatışması halinde piyasa üzerindeki etkinin daha sınırlı kalabileceği ifade ediliyor.

Hatırlanacağı üzere Şubat ayında Avrupa doğalgaz piyasası hem jeopolitik gelişmeler hem de hava koşulları nedeniyle dalgalı bir seyir izlemişti. Ay başında Hürmüz Boğazı üzerinden LNG tedarikine yönelik tehditler fiyatları yukarı taşırken, kötüleşen hava tahminleri TTF vadeli işlemlerinde sert artışlara neden olmuştu. Ancak 17 Şubat’ta vadeli işlemler 29,82 €/MWh ile aylık en düşük uzlaşma seviyesini görmüştü. Gelinen noktada, Avrupa enerji piyasaları bir kez daha jeopolitik risklerin gölgesinde yön arıyor.